一家之言:外围风险大 ICE棉花期货追空需谨慎

漆雕鑫分享于2019-06-11
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核心提示:6月7日ICE棉花期货再现大幅下挫,7月合约低点65.59美分,跌300点;主力12月合约则险破前期低点65.25(盘中低点65.26),棉农、棉花出口企业、贸易商、多头刚刚有所企稳、恢复的信心又遭“当头棒喝”,ICE反弹之路可谓异常艰难。

6月7日ICE棉花期货再现大幅下挫,7月合约低点65.59美分,跌300点;主力12月合约则险破前期低点65.25(盘中低点65.26),棉农、棉花出口企业、贸易商、多头刚刚有所企稳、恢复的信心又遭“当头棒喝”,ICE反弹之路可谓异常艰难。

大有后有居上的趋势(美国棉花播种进度为71%,仅比去年同期减少3个百分点);2019年5月24-30日2018/19年度签约和装运量环比分别下降37%和56%;二是2019年澳棉及巴西棉预售窗口全面打开,吸引了全球买家的眼球和关注点,2018/19年度美棉被“晾”在一边;三是美方对中国、欧盟、墨西哥、加拿大等各国“开打”贸易战,引发全球经济衰退、棉花消费断崖式下滑的担忧。

虽然从基本面、外围市场来看,棉花受到的压力要明显高于玉米、大豆、红枣等农作物,但笔者的仍认为目前ICE追空、杀跌风险比较大,7月合约将在65-70厢体内反复“探底摸高”,涉棉企业、投机商只适宜波段操作。

为什么追空需谨慎呢?一方面美联储降息的预期大幅升温。美国5月份新增非农就业数据为7.5万人,较4月份新增非农就业数据为26.3万人出现了断崖式下跌,美国经济数据远不及预期,导致货币宽松的概率越来越高。美国联邦基金利率期货显示,美联储7月份降息的概率竟然高达85.2%,这几乎确定了美联储在7月份一定会降息。唯一不确定的是降息的方式。在7月份的时候,美联储是一次性降息50个基点,还是分两次降息、每次降息25个基点?之前,新西兰、澳大利亚、印度等国央行纷纷采取降息刺激经济;另一方面中美、美欧、美墨贸易谈判有望迎来转机,并未到谈崩的边缘。

据外媒报道,美财长表示,美中双方领导人将在大阪G20峰会时会面,进一步探论美中贸易交口问题,预计双方有90%机会可以达成贸易协议;而在此之前,6月7日美国总统特朗普宣布与墨西哥达成协议,美国暂停对墨西哥所有商品加征关税的计划;美欧贸易谈判也在紧锣密鼓的进行。因此笔者判断ICE过度看空追空的风险主要来自外围,而非供需、天气等基本面。

 
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