仓单流出速度加快 郑棉小幅反弹

宰父若分享于2018-09-12
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核心提示:USDA美棉销售数据良好,美国暴风天气预期影响新棉,美棉价格小幅反弹;新疆棉比例降低,储备棉成交回落至53.95%;9月合约交割临近,仓单流出速度加快,但仓单压力依然巨大,预期郑棉价格将延续在16200-17000元/吨区间震荡。

USDA美棉销售数据良好,美国暴风天气预期影响新棉,美棉价格小幅反弹;新疆棉比例降低,储备棉成交回落至53.95%;9月合约交割临近,仓单流出速度加快,但仓单压力依然巨大,预期郑棉价格将延续在16200-17000元/吨区间震荡。

9月10日,郑棉1901合约与CCI3128B指数期现价差为292元/吨,价差较上个交易日扩大127元/吨。从近期数据看,期现价差在历史平均区间范围内,现货价格持稳略涨,郑棉期价小涨,期现价差向均值附近回归。

截至9月10日收盘,郑棉1901-1905合约价差为-770元/吨,价差较昨日缩小20元/吨。当前1-5价差在历史低位,当年仓单已覆盖无风险套利区间,因而套保盘会在5月套保,1月接货仓单不能保证是新棉仓单,实际操作上难以转移至5月,1-5价差建议继续观望。

截至9月7日收盘,CCI指数与FCIndex指数价差572元/吨,价差较前日上涨171元/吨,期货ZCE1901-ICE1812合约盘面价差4377元/吨,较昨日扩大236元/吨,盘面价差处于历史均值附近,而近日美方将决定是否公布2000亿美元商品加税名单,贸易战加剧下建议暂时观望。

9月10日储备棉轮出销售资源30000吨,实际成交16184吨,成交率53.95%。平均成交价格14747元/吨,较上一日下降148元/吨,新疆棉成交均价14723,较上一日下跌359元/吨。郑棉1901合约与储备棉中新疆棉均价价差1902元/吨,考虑郑棉仓单质量升贴水,储备棉价格优势明显。

上周美棉出口销售数据良好,同时美国炒作飓风概念,ICE期棉小幅反弹带动郑棉小幅反弹。截至收盘,1901合约减仓14896手,全天最高价16670元/吨,最低价16485元/吨,收于16625元/吨,价格较昨日小幅上涨130元/吨,资金持续流出,缺乏资金关注下,郑棉窄幅波动。

从供需基本面来看,当前国内现货库存压力依旧巨大,拍储进入最后一个月,为应对新棉抢收提价纺企拍储积极性提高,拍储成交率较前期走高,更多储备棉流入市场压制棉价。当前郑棉注册仓单48.03万吨,9月合约交割临近下,仓单棉的高升水使得较现货价格性价比偏低,多头接货热情不高,在9月仓单流出不畅的背景下仓单压力必将延至1月,1月棉价必将承压。新年度棉花继续增产的预期增强,1-5的价差扩至800元/吨左右,当前价差已能够覆盖无风险套利区间,新棉套保盘预期将会在5月合约大量套保,远期棉价上涨缺乏动力。

下游来看,纺织产业即将进入旺季,纱厂订单情况不错,但近期美国将公布是否对2000亿美元商品加征关税,中美贸易纷争可能继续升级给后期带来不确定风险,这将使棉价维持弱势。

国内宏观方面,近期人民币汇率反弹后,市场预期仍有进一步贬值空间,这对纺织品出口形成利多而对外棉进口形成成本支撑。另一方面货币政策偏宽松,工业品涨幅较大,通胀压力增强。在当前环保压力不减,替代品涤纶纱与人棉纱大幅涨价的背景下,当前郑棉下跌空间不大,郑棉远强近弱格局依旧,预期棉价难有大幅下跌。

综上,9月交割前当前郑棉价格下行压力仍在,郑棉1901合约预期在16200-1700

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关健词:仓单 郑棉

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